AbySS做了一个交叉验证分析——将微光协同体系内中小企业的实际借贷数据，与这些企业在其他消费金融平台上的公开信贷记录进行了对比。
结论是一个数字。
部分消费金融平台的实际杠杆率。
官方统计口径下，消费金融平台的平均杠杆率大约是10到15倍。
AbySS的交叉验证结果：部分平台的实际杠杆率超过50倍。
50倍。
他盯着这个数字。
手指在纸上点了两下，没动。
往下翻。
AbySS列出了杠杆率异常的平台清单，按风险等级从高到低排列，最上面那一行没有写平台名称——AbySS在数据脱敏规则下只显示了一个编号和行业标签。
但他不需要看名字。
行业标签："综合消费金融 / 小微信贷 / 第三方支付关联"。
杠杆率：78倍。
他放下了报告。
站起来，走到窗前。
杭州的夜色很安静，比两个月前的夜色暖了，远处的写字楼群灯火通明，四月的风从半开的窗户吹进来，带着一点点潮气。
78倍。
上辈子蚂蚁集团IPO被叫停的时候，外界流传的杠杆率数字是多少来着？
他记得。
但AbySS算出来的比他记忆中的还高。
他回到桌前，没有在报告上标注那个平台的名字。
翻开了电脑，打开浏览器。
搜了一下"蚂蚁集团IPO进度"。
公开报道很多——蚂蚁集团正在推进上市准备，预计2020年下半年科创板+港交所同步IPO，估值超过2000亿美元，将成为人类历史上最大规模的IPO。
他看了两秒。
关了浏览器。
杠杆率，比记忆中的还高。
这不是一颗定时炸弹。
这是一颗已经开始倒计时的定时炸弹，只不过倒计时的读数还没有大到让所有人都听见滴答声。
但他听见了。
因为他知道结局。
上辈子蚂蚁IPO在2020年11月被紧急叫停，监管层拿出的核心理由就是"高杠杆风险"和"监管套利"，那次叫停直接引发了整个互联网金融行业的强监管浪潮，蚂蚁的估值从2000亿美元腰斩，马老板从公众视野里消失了很长时间。
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